Japonya Merkez Bankası negatif faiz oranlarını gelecek yılın başında sonlandıracağının sinyalini verdi
Japonya Merkez Bankası (BOJ) son dönemde şahin açıklamalarını artırdı ve negatif faiz oranlarının 2024 başında sona erebileceğine dikkat çekti. İçeridekilere göre, bağlantıdaki bu değişimin piyasaları değişime hazırladığına inanılıyor.
BOJ’un tutumundaki değişiklik, Başkan Kazuo Ueda’nın, yen değerindeki önemli düşüşler de dahil olmak üzere bir dizi sorundan sorumlu tutulan selefi Haruhiko Kuroda tarafından uygulanan tartışmalı nakit teşviklerini ortadan kaldırma planının bir parçası.
Bu şahin değişim, BOJ’un geçen ay getiri eğrisi kontrolü (YCC) politikasını ayarlayarak uzun vadeli faiz oranları üzerindeki tavanı gevşetme kararının ardından geldi. Bu durum, Ueda’nın bu yıl atanmasının ardından yaptığı ve Kuroda’nın teşvik politikalarının devam edeceği izlenimini veren önceki yorumlarıyla çelişiyor.
Geçen hafta Ueda, Japonya’nın BOJ’un %2’lik enflasyon hedefine sürdürülebilir bir şekilde ulaşma yolunda ilerleme kaydettiğini söyledi. Bankanın teşvikleri kademeli olarak kaldırmadan önce reel fiyatların pozitife dönmesini beklemeyeceğini de belirtti. Bankanın niyetini bilen üç kaynak, daha az güvercin bir tona geçişin kasıtlı olduğunu doğruladı.
Kaynaklardan biri, “Valinin enflasyona ilişkin yorumları son birkaç ayda kademeli olarak değişiyor ve bu da BOJ’un politika yönüne dair çok iyi bir gösterge veriyor” dedi. Başka bir kaynak da BOJ’un muhtemelen faiz oranlarını artırmak için doğru zamanlamayı aradığını söyleyerek bu düşünceyi yineledi.
Ancak Ueda’nın Japonya’yı son on yılın son derece destekleyici para politikalarından uzaklaştırma çabaları riskler nedeniyle karmaşıklaşıyor. Bunu çok hızlı yapmak, kırılgan ekonomik toparlanmaya zarar verebilir ve ciddi piyasa çalkantılarını tetikleyebilir.
Bu risklere rağmen enflasyonun BOJ’un %2 hedefini aşmaya devam etmesi nedeniyle ekonomik değişim ihtimali artıyor. Son politika toplantısında YCC’yi sulandıran BOJ’un bir sonraki hedefi, kısa vadeli faiz oranlarını gelecek yılın başında negatif bölgeden çıkarmak.
Çıkışın zamanlaması, iş dünyası ve sendikalar arasında önümüzdeki yılın baharında yapılacak ücret müzakerelerine bağlanabilir. Birçok büyük firma maaşlarını genellikle Mart ayı ortasında kesinleştiriyor ve bu da Nisan ayında politika değişikliği olasılığını artırıyor. Ancak BOJ’un fiyat hedefine ulaşmaya devam edeceği tahmin edilebildiği sürece politika değişikliği yapmadan önce fiyat müzakerelerinin sonuçlanmasını beklemesine gerek yok.
Bankanın dokuz üyeli yönetim kurulu da daha şahin bir tavır takındı; bazı üyeler büyük ölçekli sübvansiyonların aşamalı olarak kaldırılması gerektiğini ve ultra düşük faiz oranlarından çıkma olasılığının gelecekte iletilmesi gerektiğini söyledi.
Politika müzakereleri için daha acil veri noktaları, bankanın 13 Aralık’taki “tankan” iş dünyası güven anketinden, BOJ bölge şube yöneticilerinin Ocak başında yaptığı toplantıdan ve iş dünyasının ve sendika yöneticilerinin gelecek yılın ücret hedeflerine ilişkin yorumlarından gelebilir. Bu, BOJ’un bir sonraki üç aylık fiyat varsayımlarını gözden geçireceği Ocak ayında politika değişikliği olasılığını açık bırakıyor.
Japonya Ekonomik Araştırma Merkezi tarafından yapılan bir ankete göre ekonomistlerin yaklaşık yüzde 60’ı BOJ’un Nisan ayında politikayı sıkılaştırmasını beklerken, yüzde 12’si Ocak ayında bir hamle öngörüyor. Birçoğu hem YCC’nin hem de negatif faiz oranlarının sona ermesini bekliyor.
Ancak ABD’deki durgunluk gibi erken çıkışı geciktirebilecek çeşitli riskler de mevcut. Başkan Ueda ayrıca reflasyonist görüşlü milletvekillerinin olası eleştirileriyle de yüzleşmek zorunda.
Yine de BOJ’un çok fazla gecikmeyi göze alması mümkün değil. Negatif faiz oranlarına son verilse bile, nominal kısa vadeli borçlanma maliyetleri ekonomiyi ne canlandıran ne de soğutan seviyelerin çok altında kalacak; analistler bu seviyenin %2 civarında olduğunu varsayıyor.
Eski BOJ yönetim kurulu üyesi Takahide Kiuchi, “Ueda’nın rolü, selefinin alışılmadık politikalarından kurtulmak ve kısa vadeli faiz oranlarını hedefleyen bir politikaya geri dönmektir” dedi. “Bu onun beş yıllık görev süresi boyunca yerine getirmesi gereken bir görev.”
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zeka yardımıyla oluşturulmuş, bir editör tarafından çevrilmiş ve incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şartlar ve Koşullarımıza bakın.
